华创证券：首予中国宏桥“推荐”评级 目标价17.0港元 全产业链优势打造盈利护城河　　公司成立于1994年，业务集热电、采矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链于一体，已拥有印尼、国内邹平、沾化、云南文山等十三个生产基地，截至2024年，公司联营公司赢联盟拥有铝上矿产能约6000万吨，氧化铝批复产能2100万吨，电解铝产能646万吨，铝加工产能97万吨，是全球领先的铝全产业链生产企业之一。公司股权集中，结构稳定，实控人张氏家族合计穿透持有公司65.53%权益，公司高度重视股东回报，自2011年上市以来至2024年，公司累计现金分红524.9亿元，平均分红率44.3%，股息率处于A/H股公司前列。　　全球领先铝产业链生产商，高分红回馈股东　　华创证券主要观点如下：。