社零与消费贷走势分化 服务消费供给应扩大,美国5月份工业产值出现三个月内的第二次下降,　　实际上，今年以来，社零增速的向上修复与同期消费贷余额就呈现出分化走势。一方面，社零的改善“国补”政策功不可没，与“国补”政策相关的家电、通讯器材等零售额领跑其他品类；有机构测算，5月家电、汽车和通讯器材类合计拉动社零增长超2个百分点。　　强劲的消费增速反映出消费品以旧换新补贴和自5月中旬以来的“618”预热对消费的拉动效能显著。但与当月社零高增速形成反差的是，近日公布的5月居民部门短期贷款却延续了4月的减少态势。其中，消费贷款余额5月环比仅微增不到10亿元，同比减少近390亿元。　　本周公布的5月宏观经济数据显示出经济运行韧性足、结构持续改善，特别是当月社会消费品零售总额同比增长6.4%，达到2024年初以来的最高水平，增速比上月加快1.3个百分点，远超市场预期。。