中信证券：特朗普下一步政策变化 让黄金仍最具确定性 美股胜率较低,刘煜辉：如果认清时代的背景，最好的定投一定是黄金,　　近一段时间以来，特朗普政府的贸易政策出现明显的前后不一致。　　近期特朗普政府关税政策反复，大体转向温和。我们认为这种转向并不稳定，或仅为市场压力下的临时性安抚措施。后续关税摩擦仍然可能持续，或在今年底至明年初才会走向“雷声大，雨点小”。减税法案也是特朗普核心诉求，若顺利落地有利于经济短期表现和确定性提前到来，但需要观察特朗普的政策方向选择。大类资产方面黄金仍最具确定性，美债或仍为区间震荡，美股胜率较低，美元或震荡偏弱。特朗普若聚焦内政则美股和美元拐点或提前到来。　　以下为研报摘要：。