【市场解读·LPG】关税冲击与供需博弈，东北民用醚后首现倒挂,璋利国际完成配售359万股 净筹约415万港元,　　2025年4月东北液化气市场呈现“先扬后抑”的波动特征，且民用气及醚后C4价格形成倒挂。这也是继2024年9月以来两者价格首度倒挂。醚后C4价格月初高于民用气300元/吨以上，但两者走势一路相悖，最终民用气价格反超醚后，整个月内价差绝对值保持偏低状态。　　【导语】2025年4月，东北液化气市场经历显著波动，民用气与醚后C4价格自2024年9月以来首现倒挂。国际下跌叠加美国关税政策冲击，导致醚后C4作为调油原料需求锐减、价格探底；而依赖进口的丙烷则因成本预期攀升及炼厂检修缩量，推动民用气逆势走高。汽油消费淡季与深加工亏损进一步加剧醚后市场颓势，尽管下半月原油小幅反弹，但两者价差仍维持低位震荡，凸显政策与基本面双重压力下的市场分化格局。　　卓创资讯分析师 李晓璇。