中金：维持渣打集团“跑赢行业”评级 目标价8.56港元　　1）净利息收入同比增长5%至28亿美元，环比下降，符合市场预期。贷款规模总体较为平稳，公司贷款增长，零售贷款下降；存款规模总体增长较快，主要是香港和新加坡市场的零售定期存款和企业活期存款增长较多。1Q25经调净息差2.12%，同比上升18bp，季度环比下降9bp。考虑到未来的潜在降息，该行预计2025年净利息收入同比下滑。2）非息收入同比增长4%至26亿美元，是营收超预期的主要原因。　　净利息收入环比回落符合预期，非息收入同比增长超预期　　中金主要观点如下：。