中信证券：中美贸易谈判进程或可总结为“三步走”,深圳能源：5月13日将召开2024年度网上业绩说明会,　　　　5月7日报道，何立峰副总理将在访瑞期间与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈，本轮中美关税博弈出现破冰式接触。近期特朗普团队在关税表态上渐趋缓和，我们认为其面临的“负向约束”逐渐逼近是核心原因。我们预计，后续的中美贸易谈判进程或可总结为“三步走”：首先是破冰；其次是围绕美国如何在单边关税上做出让步、如何建立对话机制进行博弈和沟通，并建立常态化对话机制；最后是围绕双方关切的核心问题开展持续博弈和谈判。若后续中美经贸谈判进入第三步，即实质性谈判阶段，或仍有复杂性，各类所谓“结构性改革”与所谓“非关税壁垒”或是特朗普的主要对华交换条件。可基于上述推演做出多个情景假设，实际变化仍取决于双方的经济韧性和第三方的选择，是一个复杂的动态博弈过程。中性情形下静态测算，若假设年中开始美国将对华关税降至60%左右，则今年美国加征关税对我国出口和GDP的拖累分别约8.4和0.9个百分点。　　中信证券研究 |。