杨德龙：关税战引发全球资本市场波动加大 外资对中国资产配置比例提升,618黄酒也卖爆了，会稽山股价暴涨市值破百亿，拉下古越龙山成“新晋一哥”,　　相对而言，在政策上出台了一揽子稳定经济增长的政策来提振内需。特别是春节前，DeepSeek大模型横空出世，大幅提振了投资者对于科技创新的信心。外国投资者对于市场的态度正在改善，部分已恢复至中性看法，有些甚至重新调整为增持。过去几年，外国投资者对股票的配置比例大幅下降，目前具备较强的重新配置动力。从AI大模型到人形、半导体，科技股的价值重估正在进行。在消费方面，特别是服务型消费等新消费领域的持续扩大，也是提升国际资本对资产信心的关键因素。这将会引发资本流入包括A股、港股在内的资产。虽然相对于历史峰值，国际资金对资产的整体配置水平仍有提升空间，但未来资本的流入可能会进一步提升资产的配置比例。　　特朗普在4月初发起关税战，引发全球资本市场波动。近期美国国际贸易法院裁定特朗普加征关税违法，而特朗普又坚持大幅加征关税，声称将对全球贸易重新平衡。这一系列变化导致包括美股在内的资本市场出现反复波动，特别是美国政府信用受到资本质疑，美国呈现出股债汇三杀的局面。美国国债收益率持续上升，十年期国债收益率升至4.5%，三十年期国债收益率更升至5%以上。6月份美国有6.5万亿美元国债到期，需要发行新国债以旧换新。近期美国小试牛刀发行160亿美元二十年期国债，中标利率高达5%以上。这说明特朗普的关税政策导致资本对美国政府信用产生怀疑，这使美国发行国债的难度大大增加，而寻找足够的买家可能是现在美国政府面临的第一大难题。资本流出美国资产导致美国股票市场也出现反复震荡，一度出现大幅下跌。　　基金行业的核心决策者、顶尖学者、经济学家、知名财经大V，形成“全明星”齐聚，前瞻投资机遇，共话行业未来！丰富礼品等您拿！【????????】。