天音控股17亿元定增：扣非净利润连降三年直至亏损 资产负债率常年高达85%,高瞻远“猪”：需求韧性滞后体现但供应增量或超预期，猪价或在四季度初触底,　　2022年——2024年，天音控股资产负债率分别为87.75%、86.26%和86.63%。资产负债率长期超85%的现状，市场对其争议不断。高杠杆模式下，2024年财务费用达6亿元，严重吞噬净利润，部分定增募资用来补流及偿债。　　2024年，公司营收开始下滑，扣非归母净利润为-1.01亿元，转为亏损。2025年一季度，天音控股延续亏损的状态。　　定增背后，天音控股净利润连续三年下滑。2022年——2024年，公司营业收入分别为764.27亿元、948.25亿元和840.38亿元，同比分别增长7.64%、24.07%和-11.38%。归母净利润分别为1.10亿元、8365.68万元和3118.39万元，同比增长分别为-46.88%、-24.58%和-62.72%。。